蚂蚁集团终于上市

相信使用过支付宝的人大部分都使用过花呗和借呗，花呗和借呗的全称叫做蚂蚁花呗和蚂蚁借呗，这两者都是蚂蚁金服的功能，蚂蚁金服改名后叫做蚂蚁集团，之前传言过很多次蚂蚁集团要上市的消息，都是假的。这一次，蚂蚁集团终于要上市了，各位小伙伴随唯一值得购小编一起去看看这只“蚂蚁”现在是什么个情况吧！

蚂蚁集团终于上市

在经历数次“被上市”后，蚂蚁集团IPO的传言终于成真。

7月20日，支付宝母公司蚂蚁集团（即更名前的“蚂蚁金服”）宣布，启动在科创板和港交所寻求同步发行上市的计划。据媒体报道，蚂蚁集团寻求IPO估值至少2000亿美元，在国内新经济公司里，这一体量高于美团、京东，仅次于阿里巴巴和腾讯两个超级巨头。

尽管尚未公布具体上市时间，但蚂蚁集团官宣上市的消息已经足够令资本市场震动，上交所和港交所都对蚂蚁集团的动作给了积极回应：

上交所表示，蚂蚁集团申报科创板，展现了科创板作为中国科创企业“首选上市地”的市场吸引力和国际竞争力；港交所行政总裁李小加表示；蚂蚁集团选择在香港交易所申请上市，再次肯定了香港作为全球领先新股集资市场的地位。

交易所的反应不难理解，蚂蚁集团加入意味着科创板将在中芯国际、寒武纪后再度迎来超级独角兽，而集聚了诸多新经济公司的港交所，则愈来愈有东方“纳斯达克”的意味。

除了交易所，两地投资者也为迎来新的优质标的感到兴奋，而蚂蚁集团总部，即将又有财务自由人士批量出现。用一句话概括各界热情便是：蚂蚁集团上市，市场已经等待很久了。

结合科创板和港股近来的发展状况来看，蚂蚁集团此时上市恰合时宜：

尽管仅开板一周年，但科创板已经迎来逾130家科创企业，其中不乏中芯国际、寒武纪这样备受瞩目的明星企业，京东数科也正赴科创板上市。相对应的，科创板的国际竞争力与日俱增；

在2018年改革上市制度后，曾错失阿里巴巴的港交所吸引来小米、美团等新经济公司，并迎来阿里巴巴、网易、京东等知名中概股回港二次上市。相比此前金融地产占绝对上风的格局，如今港交所的“科技含量”大大提升。

以前国内科技企业之所以要远赴纳斯达克，既有上市制度的原因，也有资本吸引力的考虑，但如今，各项阻碍和顾虑逐渐消散，加上近期的市场热潮，在新的资本环境下，“A+H”的优势足以抵消纳斯达克在以往的吸引力。

选择在“离家更近”的交易所上市，蚂蚁集团不仅能获得充足的流动性和资金程度，还能享有更高的市值和市盈率。此外，“A+H”的结构也为蚂蚁集团在北水南水涌动中提供了更高的抗风险能力。

对于科创板和港交所来说，蚂蚁集团是新经济领域不可多得的优质标的，其加入将带来显著的示范效应，而两地投资者也将有更便利的渠道分享蚂蚁集团成长的红利。

一言以蔽之，基于显而易见的共赢逻辑，蚂蚁集团同时牵手两地交易所并不令人意外，而蚂蚁集团本身的成长历程，是和此次资本事件同样波澜壮阔的故事。

从蚂蚁金服到蚂蚁集团,这意味着什么?

蚂蚁此前未披露过财务数据，但基于其与阿里巴巴2014年的一项交易安排，外界得以一窥其经营情况。

根据该协议，蚂蚁每年需向阿里巴巴支付知识产权及技术服务费，金额相当于蚂蚁税前利润的37.5%。在条件允许下，阿里巴巴有权入股并持有蚂蚁33%的股权，分润安排同步终止。

2019年9月，阿里巴巴正式获得蚂蚁33%股权。

蚂蚁的利润在2017年高增长后，2018年度大幅下滑，2019年度重新恢复强劲增长。

根据阿里巴巴财报披露的服务费数据，《棱镜》推算出蚂蚁在2015年、2016年、2017年、2018年以及2019年前三季度的税前利润分别为：42.54亿元，29.06亿元，131.90亿元，亏损19亿元，116亿元。

对于蚂蚁2018年一季度和三季度出现的亏损，阿里巴巴曾解释称，主要是用于维护蚂蚁在用户获取、产品创新和国际化扩展方面的投资。蚂蚁不愿提及的或许是，2017年的主要利润贡献来自花呗、借呗这样的消费信贷业务。

当时，其通过将网络小贷信贷资产证券化（ABS）等途径出表，突破小贷监管的杠杆率限制，其资产又由银行、保险等低成本资金认购，源源不断撬动信贷规模。wind数据显示，2017年蚂蚁两家小贷公司发行的ABS规模达到2692亿元，而此前一年为490亿元。放大的信贷规模奠定了利润基础。

但由于现金贷引发监管整顿，网络小贷杠杆率被要求表内、表外合并计算。蚂蚁在当年12月紧急对旗下两家小贷公司增资，将注册资本从38亿元提升至120亿元。

除此之外，央行还对备付金集中存管提出要求。从2017年的20%逐步提高，到2019年1月实现客户备付金100%集中交存。市场机构测算，大型第三方支付机构损失的备付金利息收入在百亿之巨。

不过，在加大线下支付、交通出行等领域的投入后，蚂蚁的用户增长及活跃度得到提升，其金融开放平台策略也开始起效。阿里财报显示，截至2020年3月末，蚂蚁及其全球九个本地数字钱包合作伙伴服务的活跃用户数达到约13亿。蚂蚁的主要业务分为数字支付和数字金融服务在内的国内业务，以区块链、数据库为代表的创新科技以及全球化。

阿里财报显示，截至2020年一季度末的财年中，包括理财、微贷、保险在内的数字金融服务贡献了蚂蚁总收入的50%以上。其中，蚂蚁财富促成合作伙伴为用户管理的资产超过40万亿元。蚂蚁集团促成的保险费总额相比去年同期增长了一倍以上。

蚂蚁何以成为大象

蚂蚁集团的业务是国民级的，即使再不了解互联网金融的人，也会认识蚂蚁集团的拳头产品——支付宝。

支付宝的雏形是为了解决淘宝网交易信任问题而推出的“担保交易”（即淘宝买家下单后，把钱打入淘宝网在银行的对公账户，在买家收货并确认后，淘宝网再把钱打给卖家），但在马云等高管的重视下，支付宝于2004年从淘宝网分拆，并通过浙江支付宝网络科技有限公司独立运营。

在之后的几年中，支付宝切入网游、机票、B2C等外部市场，以及水、电、煤等公共事业性缴费业务，逐步确立下电子支付市场的龙头地位，并将业务延伸至更广阔的金融服务领域。

2012年5月，支付宝获得基金第三方支付牌照，开始对接基金公司。次年6月，余额宝上线，由于几乎没有购买门槛，且彼时货币基金收益可观，余额宝推出后认购火爆，其7日年化收益率一路走高，在2014年1月甚至达到了6.763%的高点。

在逐渐深入金融服务领域后，2014年10月，起步于支付宝的蚂蚁金融服务集团（蚂蚁金服，即现在的蚂蚁集团）正式成立，并持续深入金融和技术领域，布局消费金融、征信体系、保险产品以及AI、区块链等前沿技术。

发展至今，起家产品支付宝已经成长为拥有11亿用户的超级APP，并在支付领域占得超过50%的市场份额，蚂蚁集团则形成了包含支付、理财、微贷、保险、信用、技术输出等六大业务板块的超级独角兽。

发展金融和科技的同时，蚂蚁集团的融资历程也在持续进行中，据公开资料显示：

2015年7月，蚂蚁集团完成总额120亿人民币的A轮融资，该轮融资由全国社保基金、国开行等机构参投。

2016年4月，蚂蚁集团完成B轮融资，募资总额超45亿美元，由建行旗下中投海外和建信信托、中国人寿、中邮集团等机构参投。

2018年5月，蚂蚁集团完成了总额达140亿美元的融资，此次融资后，蚂蚁集团的估值到达1500亿美元。

在股权结构上，马云持有蚂蚁集团约8.8%的股份，并拥有50%的表决权，而福布斯全球实时富豪榜7月20日的数据显示，马云的身家为415亿美元，随着蚂蚁集团上市，马云的身家有望继续上涨。

除了体量大，蚂蚁集团的盈利能力同样引人注目。

早在完成B轮融资时，蚂蚁集团就已三年盈利，符合A股主板上市条件，这在新经济公司里并不多见。财报显示，2019年9月，阿里巴巴取得蚂蚁集团33%的股权。有媒体根据财报估算，仅2019年第四季度，蚂蚁集团就盈利20亿美元。

根据阿里巴巴最新财报，在截至2020年3月31日止12个月期间，数字金融服务贡献了蚂蚁集团总收入的50%以上，该项业务主要包括理财、微贷、保险三个类别。不过，随着蚂蚁集团的更名和上市，“科技”将在其收入结构中扮演更重要的角色。

今年6月，蚂蚁集团CEO胡晓明在接受彭博社采访时称，作为一家科技公司，预计未来五年蚂蚁收入的80%将来源于技术服务费，相对应的，蚂蚁集团通过自有资金运营的持牌金融业务所获收入占总收入比例则会相应下降。

尽管拥有令人艳羡的体量和吸金能力，但蚂蚁集团也有不少烦恼，之所以要在上市前选择改名，并表态发力技术服务，蚂蚁集团金融业务所面临的监管风险是重要原因，不仅是蚂蚁集团，包括百度、京东等互联网巨头都在淡化金融，强调“科技输出”。

此前亦有传言称，蚂蚁集团计划成立新的子公司，申请金融控股公司牌照，实现“金融的归金融，科技的归科技”。

而在集团层面，蚂蚁金服肩负着深化交叉策略的重任。支付宝淡化金融支付标签，并越做越“重”，目的都是协同饿了么口碑等阿里巴巴数字经济体业务，对内挖掘存量，对外抵御美团等对手的入侵，而支付宝能否成功转型，将在很大程度上决定着战事的走向。

随着上市进程的推进，蚂蚁集团在监管层、对手和客户等各方眼里将愈发显眼，各项业务动作也会更加透明。可以预见的是，这头“大象”接下来的每一步，都将深深震动自身发展和行业的未来。而蛰伏许久后，随着上市计划落定，蚂蚁集团这只由PC和移动互联网孕育出的超级独角兽，也终于走出了水面。

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